中国人民银行决定下调部分金融机构存款准备金率置换中期借贷便利。从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
对此，海通姜超等点评称，再度降准表明宽松力度加码，一定程度支持信贷和社融增长、缓解信用压力。但降准释放的是银行表内资金，表外仍受限制继续萎缩，再加上地方隐性负债的严格监管，这意味着降准对社融的支撑作用仍或有限，经济下行压力和信用风险仍存。通胀短升长降，债券牛市依旧向好，利率债和中高等级信用债仍是配置首选，而对低等级信用债仍需保持谨慎。
第一：优化流动性结构，支持实体经济。
央行指出，随着信贷投放的增加，金融机构中长期流动性需求也在增长。此次降准，一方面置换了一部分MLF，可以增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，降低银行资金和企业融
资成本；另一方面，还释放了约7500亿元增量资金，意在增加对小微企业、民营企业和创新型企业资金的支持。
第二：货币宽松加码，缓解信用压力。
央行货政委三季度例会指出，要高度重视逆周期调节，稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。今年以来，影子银行融资萎缩、经济下行压力加大、信用违约风险升温，货币政策逐步边际放松，10月再度降准表明宽松力度加码，一定程度支持信贷和社融增长、缓解信用压力。但降准释放的是银行表内资金，表外仍受限制继续萎缩，再加上地方隐性负债的严格监管，这意味着降准对社融的支撑作用仍或有限，经济下行压力和信用风险仍存。
第三：资金较为充裕，债市长期仍好。
近期债市多空交织，制约因素包括通胀短期回升、美债利率新高，但9月PMI大幅回落，乘用车销售和发电耗煤增速降幅扩大，经济的继续下滑对债市形成支撑。降准意味着短期流动性将保持在极其充裕的状态，有利于带动短端利率下行，从而打开长端利率下行空间。在去杠杆的大背景下，宽信用难以出现，融资增速仍趋回落，经济增长承压，通胀短升长降，债券牛市依旧向好，利率债和中高等级信用债仍是配置首选，而对低等级信用债仍需保持谨慎。
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